C'est le sujet de ma dernière chronique Free Press, en voici un extrait :

Que nous disent encore aujourd’hui les valeurs monétaires ? Le yen japonais poursuit sa très faible performance et se situe actuellement autour de 158 par rapport au dollar américain. Je me souviens que pas plus tard qu’en 2016, le yen se situait autour de 100 pour un dollar, ce qui représentait une dévaluation importante.

Le Japon a généralement un taux d’inflation inférieur à celui des États-Unis. Alors pourquoi le yen est-il si faible ? Une partie du problème réside dans la situation budgétaire du gouvernement japonais. Le ratio actuel de la dette nationale japonaise au PIB dépasse 200 % ; En d’autres termes, la dette du gouvernement japonais est deux fois plus élevée que la production économique annuelle totale du pays. Contrairement aux États-Unis, le Japon ne possède ni la monnaie de réserve mondiale ni l’armée la plus puissante du monde. De plus, les taux d’intérêt japonais ont augmenté récemment, ce qui rend plus difficile pour le gouvernement de continuer à emprunter pour financer la dette. Il existe un risque faible, mais non négligeable, que le pays entre dans une spirale descendante dans laquelle des taux d’intérêt plus élevés aggravent la situation budgétaire, ce qui à son tour entraîne une hausse des taux d’intérêt, etc., et se termine par une crise financière.

L’Iran et les États-Unis sont également évoqués.

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