Dans cet article, la relation entre la dette fédérale et les taux d'intérêt est révisée, ce qui est un apport essentiel pour l'évaluation de la durabilité fiscale. L'estimation de cette relation est un défi dû aux effets déroutants dus à la dynamique du cycle économique et aux changements de politique monétaire. Une approche fréquente consiste à retrouver un intérêt à long terme sur les projections à long terme des dettes fédérales. Nous montrons que des sujets concernant la non-stationté sont devenus beaucoup plus prononcés au cours des 20 dernières années et que les estimations récentes basées sur cette méthodologie sont considérablement déformées. L'estimation du modèle dans les premières différences traite de ces préoccupations. Nous constatons qu'une augmentation du ratio de la dette de 1 point de pourcentage de 1 point de pourcentage à des taux d'intérêt de financement de 5 ans à 5 ans d'environ 3 points de base, ce qui est statistiquement et économiquement significatif et très robuste. Environ les trois trimestres de l'augmentation des taux d'intérêt des taux d'intérêt reflètent les primes à terme et non les taux d'intérêt réels à court terme attendus.
Cela vient d'un nouveau journal de travail NBER de Michael Plantte, Alexander W. Richter et Sarah Zubairy.
Le contrôle postal des effets d'intérêt des dettes fédérales est initialement apparu dans la révolution des frontières.
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