La liste de Rejig Magic d'AstraZeneca donne droit à un danger à long terme pour Londres | Nils Pratley

OLa réaction à la liste de Rejig d'AstraZeneca est un soulagement. La grande préoccupation était que la deuxième plus grande entreprise de la Bourse de Londres ne ferait que sauter à New York et ne conserverait qu'une liste secondaire en Grande-Bretagne en tant que titulaire de fuite facial pour le gouvernement. Heureusement, ce n'est pas le plan.

Au lieu de cela, le géant pharmaceutique améliore sa liste à la Bourse de New York pour lui donner le même statut avec ceux de Londres et de Stockholm. AstraZeneca gardera son siège social en Grande-Bretagne et sa présence dans l'indice FTSE 100. Si vous êtes déterminé à faire des lunettes de Rose-Tönig, il est possible de prétendre qu'il n'y a rien de nouveau pour les marchés des capitaux de Londres que vous pouvez retirer.

La société affirme que sa nouvelle structure de liste “harmonisée”, qui ne peut pas avoir le dépôt américain (ADR, une poignée de banques pour les investisseurs américains), n'aura que plus facile d'obtenir l'action Astrazaca entre ses mains. “Une liste mondiale pour les investisseurs mondiaux dans une entreprise mondiale”, comme l'a dit la gaieté de l'entreprise.

Mais ce n'est certainement pas un moment pour souligner le positif. Le problème est ce qui se passe ensuite. Il n'est pas difficile d'imaginer que les arguments d'AstraZeneca sont repris par d'autres grandes sociétés FTSE qui pourraient décrire davantage leurs revenus aux États-Unis comme “mondiaux” en raison de la génération. Faites défiler simplement la liste: Shell, BP, Unilever, Dageo, Relx etc.

Personne n'a exactement la même incitation immédiate à s'habiller en étoiles et en rayures, tandis que le président Trump est un facteur pour le moment pour l'annonce d'AstraZeneca). Mais tout le monde pourrait voir l'idée que les ADR sont une colère et un remplacement incomplet des actions réelles qui sont négociées à New York.

Et si AstraZenecas déplace le début d'une entreprise FTSE 100 de la taille d'une dérive de l'Atlantique centrale qui reste dans l'indice mais une liste égale à New York, le processus ne s'arrêterait pas. Le trading de Share pourrait se rendre à New York car le pool d'investissement y est tout simplement plus important. L'autre technique importante est que, contrairement à la Grande-Bretagne, les États-Unis ne calculent pas une taxe de timbres ridicule de 0,5% pour les transactions en actions. À ce stade, une note dans la circulaire d'AstraZenecas a montré lundi que même les acheteurs britanniques de leurs actions ne paieront pas la taxe parce que le traitement des affaires aura lieu dans le cadre du système américain. Une telle configuration semble conduire un entraîneur et un cheval à travers le régime de contrôle des timbres de Grande-Bretagne.

Bienvenue à la mondialisation en action. Il peut se retirer dans d'autres domaines commerciaux, mais il vit et marche sur les marchés des capitaux. Le trafic ne sera pas un optimiste optimiste peut se référer à une entreprise américaine de centre de données américaines au montant de 13 milliards de GBP, Fermi, qui, cette semaine, en plus de sa liste américaine principale sur le marché principal, relie la mondialisation Londons mais s'accompagne d'un costume gravitationnel aux États-Unis.

Rachel Reeves aura actuellement des questions plus importantes, mais elle doit voir les risques ici. Stamp Duty est un affichage terrible pour Londres, comme le fait valoir plusieurs fois ici et doivent être abolis. Si le chancelier des transactions financières 4 milliards de livres sterling doit percevoir la GBP, elle devrait trouver une conception différente. Après cela, la tâche est de stimuler un bassin plus profond d'acheteurs nationaux pour les actions britanniques à la fois du fonds de retraite et de la vente au détail.

Il est plus facile à dire que fait, mais cela aiderait si Reeves avait moins obsédé par la baisse des fonds de retraite pour augmenter leurs allocations aux actifs privés britanniques (pensez aux infrastructures et aux fonds de capital privé) et se soucient davantage de l'augmentation de l'attrait des marchés publics transparents qui se trouvent la vraie crise. L'étape d'AstraZeneca pour “harmoniser” sa liste n'est pas harmonieuse pour Londres.