Ils ont recours à un fonds souverain implicite, même face à une dette croissante :
Depuis 2012, la Caisse de sécurité sociale a accru son exposition aux actifs plus risqués. En 2013, un panel gouvernemental a recommandé une réaffectation majeure des fonds de pension publics vers des investissements à plus haut rendement (Hoshi et Yasuda 2015). Après ce changement, les trois quarts des actifs des fonds de pension publics ont été répartis également entre trois catégories d’actifs risqués : les actions nationales, les actions étrangères et les obligations étrangères (25 % chacune). Au cours de la dernière décennie, ces investissements ont généré des rendements élevés et ont augmenté la position nette des fonds de pension publics d’environ 40 pour cent du PIB à plus de 60 pour cent du PIB.
Et ça :
En fait, la dette nette du Japon est passée de 118,4 pour cent à 77,6 pour cent au cours de la dernière décennie. Toutefois, ces gains proviennent de la prise de risques – en particulier les risques d’asymétrie d’échéances et d’asymétrie de devises.
Cela ressort d'un nouvel article du JEP rédigé par Yili Chien, Wenxin Du et Hanno Lustig. Bon travail, mais cela laisse bien sûr le Japon vulnérable à un ralentissement majeur des marchés boursiers mondiaux.
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