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Die Talfahrt am Anleihenmarkt verschärft sich, da die Inflationsängste weiter zunehmen
Guten Morgen und willkommen zu unserer fortlaufenden Berichterstattung über die Wirtschaft, die Finanzmärkte und die Weltwirtschaft.
Der Anleihenmarkt erfüllt seine traditionelle Aufgabe, Regierungen – und Investoren – einzuschüchtern, während die Angst vor einem Inflationsschock durch den Iran-Krieg wächst.
Der Anleihenausverkauf, der letzte Woche die Märkte erfasste, setzt sich heute Morgen fort und treibt die Kreditkosten der Regierungen von Tokio nach Washington DC in die Höhe.
Da die Straße von Hormus immer noch weitgehend gesperrt ist, wächst die Aussicht auf eine längere Zeit der Öl- und Gasknappheit, die die Kosten für Energie, Transport und Nahrungsmittel in die Höhe treiben würde.
Am vergangenen Freitag stiegen die Kosten für die Kreditaufnahme von Staatsanleihen weltweit sprunghaft an – die Rendite (oder der Zinssatz) der 30-jährigen japanischen Anleihe erreichte zum ersten Mal die Marke von 4 %.
Auch die Schulden der USA und der Eurozone litten, da Händler darauf wetten, dass die Zentralbanken die Zinsen erhöhen oder die Hoffnungen auf Zinssenkungen aufgeben werden, um die Inflationswellen, die die Weltwirtschaft treffen, einzudämmen.
Als Analysten bei ING Sag es:
Erstens: Selbst wenn der Krieg morgen enden würde, könnten die Energiepreise nicht so stark fallen, wie viele erwarten. Der deutliche Abbau der Ölvorräte dürfte den Preisauftrieb noch einige Zeit lang aufrechterhalten.
Zweitens scheinen die Erdgaspreise derzeit zu niedrig zu sein. Sollten die Störungen auch im dritten Quartal anhalten, besteht ein erhebliches Aufwärtsrisiko, insbesondere da sich der Wettbewerb zwischen asiatischen und europäischen Käufern von LNG verschärft.
Es ist eine Erinnerung daran, dass die Energiepreise trotz all des politischen Lärms die dominierende Kraft für die Zentralbanken bleiben werden. Aus diesem Grund rechnen wir mit Zinserhöhungen der Bank of England und der Europäischen Zentralbank im Juni und rechnen nicht mehr mit einer Zinssenkung der Federal Reserve vor Dezember.
Heute Morgen … US-amerikanische und japanische Staatsanleihen haben ihre Verluste ausgeweitet und die Renditen in die Höhe getrieben (die steigen, wenn die Anleihekurse fallen).
Die Benchmark-Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen stiegen heute Morgen mit 4,6310 % auf den höchsten Stand seit Februar 2025.
Die Rendite der 30-jährigen japanischen Staatsanleihe erreichte mit 4,200 % den höchsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen, während die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe mit 2,800 % den höchsten Stand seit Oktober 1996 erreichte.
Die Tagesordnung
Wichtige Ereignisse
Der Chef des Internationalen Währungsfonds sagte, dass ein Ausverkauf an den globalen Anleihemärkten die Auswirkungen höherer Ölpreise widerspiegele.
Geschäftsführer des IWF Kristalina Georgieva berichtete Reuters, als sie zu einem Treffen der G7-Finanzminister in Paris eintraf.
FTSE 100 erreicht niedrigsten Stand seit dem 31. März
Der britische Aktienmarkt hat zu Handelsbeginn in London ein Sechswochentief erreicht.
Der FTSE 100 Der Index der Blue-Chip-Aktien fiel auf 10.151 Punkte, ein Rückgang um 44 Punkte oder 0,4 %.
Zu den großen Verlierern gehören britische Hausbauunternehmen, die befürchten, dass höhere Zinssätze die Nachfrage nach Eigenheimen und Hypotheken beeinträchtigen werden. BP (+2,2%) und Hülse (+1,7 %) führen die Aufsteiger an, da der Ölpreis steigt.
Auch die europäischen Aktienmärkte zeigen sich schwächer, der deutsche DAX verlor zu Handelsbeginn in Frankfurt fast 0,5 %.
Chris Beauchamp, Chefmarktanalyst bei Investment- und Handelsplattform ICH Gsagt:
„Eine Kombination aus politischen Unruhen und erneuten Gewinnen für Öl hat die Hoffnungen auf eine neue FTSE 100-Rallye geschürt.
Natürlich beschränkten sich die Verkäufe nicht auf das Vereinigte Königreich, und die kontinentalen Indizes verzeichnen größere Verluste, da der Ölpreis wieder einmal steigt. Die Marktrallye passt sich schnell der Realität der Situation im Nahen Osten und auf dem globalen Ölmarkt an und es wird nicht schön sein.“
Die Kurse japanischer Anleihen wurden durch die Aussicht auf ein schuldenfinanziertes Energieunterstützungspaket beeinträchtigt.
Heute, Premierminister Sanae Takaichi sagte, sie habe es dem Finanzminister gesagt Satsuki Katayama Letzte Woche begann die Regierung mit der Ausarbeitung eines Nachtragshaushalts, der die Auswirkungen des Nahostkonflikts auf Japans Wirtschaft abfedern könnte.
Laut Reuters wird sich das zusätzliche Budget auf die Finanzierung staatlicher Subventionen zur Senkung der Benzin- und Stromrechnungen konzentrieren, da die durch den Nahostkonflikt steigenden Ölpreise die Aussichten für eine Wirtschaft trüben, die stark von Kraftstoffimporten aus der Region abhängig ist.
Die Anleihemärkte signalisieren, dass wir uns in einer Welt höherer Zinsen, geopolitischer Bedrohungen, teurem Öl und unsicherer Politik befinden.
Lale Akoner, eToro globaler Marktstrategeerklärt:
„Die Renditen von Staatsanleihen in den USA, Großbritannien, Europa und Japan steigen, da Anleger die Inflationsrisiken, höhere Energiepreise, politische Unsicherheit und wachsenden fiskalischen Druck neu bewerten. Der Anstieg der Renditen deutet darauf hin, dass die Märkte zunehmend ein „längerfristig höheres“ Zinsumfeld akzeptieren.
„Die Sorge der Anleger besteht darin, dass höhere Renditen nicht auf die Anleihemärkte beschränkt bleiben. Sie können die Aktienbewertungen belasten, insbesondere in Wachstums- und Technologiesektoren, und gleichzeitig den Druck auf Regierungen erhöhen, die hohe Schuldenlasten tragen.“
„Die Märkte werden auch empfindlicher gegenüber geopolitischen Risiken. Steigende Ölpreise und Ängste vor Störungen rund um die Straße von Hormus lassen die Inflationssorgen wieder aufleben, und das zu einer Zeit, als viele Zentralbanken hofften, dass der Preisdruck weiter nachlassen würde.
„Im Moment scheinen die Anleihenmärkte zu signalisieren, dass Anleger sich auf ein volatileres Umfeld einstellen sollten, in dem höhere Kreditkosten bis weit in die zweite Jahreshälfte hinein ein zentrales Marktthema bleiben.“
Befürchtungen eines „stagflationären Schocks“ für Anleihen
Der heutige Anstieg des Ölpreises habe „die Ängste vor einem stagflationären Schock verstärkt“ und die globalen Anleiherenditen heute Morgen noch weiter in die Höhe getrieben, heißt es Jim Reid von Deutsche Bank.
Er sagte seinen Kunden:
Zugegebenermaßen haben sich die Anleiherenditen, wenn man den gesamten Konflikt betrachtet, im Gleichschritt mit dem Öl bewegt, und der Freitag sieht nicht allzu ungewöhnlich aus. Wenn man jedoch etwas näher heranschaut, dann haben sich die Renditen verändert: Sie entsprechen nicht mehr im Großen und Ganzen dem aktuellen Ölpreis, sondern scheinen im Verhältnis dazu etwas hoch zu sein. Das deutet auf Anzeichen einer kleinen Entkopplung am Freitag hin.
Mit diesen Wochenendbewegungen erreichten die Renditen 30-jähriger US-Staatsanleihen ihren höchsten Stand seit 2007, die Renditen 30-jähriger japanischer Anleihen ihren höchsten Stand seit ihrer Einführung im Jahr 1999, 30-jährige Staatsanleihen erreichten ein Niveau, das zuletzt 1997 erreicht wurde, und die Renditen 30-jähriger deutscher Staatsanleihen kehrten auf das Niveau von 2011 zurück.
China steuert auf eine Verlangsamung zu, nachdem die Wirtschaftsdaten vom April enttäuschend waren
Schwache Konjunkturdaten aus China beunruhigen heute Morgen auch die Anleger.
Das Wachstum der chinesischen Fabrikproduktion verlangsamte sich im April gegenüber dem Vorjahr auf 4,1 %, verglichen mit 5,7 % im März, wie aus Daten hervorgeht Nationales Statistikamt (NBS) heute gezeigt. Dies geschah trotz eines Anstiegs der Exporte, da die Kunden versuchten, Waren zu lagern, um Versorgungsunterbrechungen durch den Iran-Krieg zu vermeiden.
Das Wachstum der Einzelhandelsumsätze verlangsamte sich im April auf nur 0,2 % – der schwächste Wert seit Dezember 2022 – nach 1,7 % im März.
Chinas Anlageinvestitionen gingen zurück – auf einen Rückgang von 1,6 % im Vergleich zum Vorjahr im Januar-April, verglichen mit einem Anstieg von 1,7 % im Januar-März.
Lynn SongChefökonom von ING für Größer Chinasagt:
Dies deutet auf einen starken Rückgang der Investitionen im April hin, da die geopolitische Unsicherheit möglicherweise die Investitionsentscheidungen belastet hat.
Diese enttäuschende Wirtschaftsaktivität im April deutet darauf hin, dass sich das Wachstum im zweiten Quartal verlangsamen wird, nachdem das erste Quartal die Erwartungen deutlich übertroffen hat. Lied fügt hinzu.
Öl auf fast zweiwöchigem Hoch
Der Ölpreis ist heute Morgen gestiegen, was den Druck auf die Preise von Staatsanleihen erhöhen wird.
Brent-Rohöl ist um 1,77 % auf 111,16 $ pro Barrel gestiegen, der höchste Stand seit fast zwei Wochen.
Die Angst vor dem Iran-Krieg nahm heute zu, nachdem am Wochenende ein Atomkraftwerk in den Vereinigten Arabischen Emiraten angegriffen wurde.
Tony SycamoreAnalyst bei ICH Gsagt:
Diese Angriffe dienen als deutliche Warnung: Jeder erneute Angriff der USA oder Israels auf den Iran könnte schnell weitere Stellvertreterangriffe auf die Energieversorgung und kritische Infrastruktur am Golf auslösen.
Französischer Finanzminister: Anleihen kollabieren nicht
Der französische Finanzminister Roland Lescure hat bekannt gegeben, dass die G7-Finanzminister bei ihrem heutigen Treffen in Paris die Lage auf den Anleihemärkten erörtern werden.
Lescure argumentierte, dass sich die globalen Anleihemärkte einer Korrektur unterziehen.
Auf die Frage, ob die Anleihenmärkte zusammenbrechen würden, sagte Lescure gegenüber Reportern:
„Sie unterliegen einer Korrektur – ich würde nicht sagen, dass sie zusammenbrechen.“
„Wir befinden uns nicht mehr in einer Zeit, in der die Staatsverschuldung kein Thema ist.“
Burnham: Ich unterstütze die Fiskalregeln
Der weltweite Ausverkauf am Anleihenmarkt bedeutet, dass dies ein schlechter Zeitpunkt für die britische Politik ist, um von einer Führungskrise erfasst zu werden.
Die Schulden der britischen Regierung gerieten am Freitag ins Wanken, als die Amtszeit von Keir Starmer als Premierminister zu Ende ging und der wahrscheinliche Herausforderer Andy Burnham sich darauf vorbereitete, ins Parlament zurückzukehren, indem er in Makerfield im Nordwesten Englands eine Nachwahl antrat.
Die Renditen 30-jähriger britischer Staatsanleihen erreichten letzte Woche den höchsten Stand seit 1998, wobei die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen den höchsten Stand seit 2008 erreichten.
Zu diesen Verlusten kam es vor dem Hintergrund der Warnungen, dass die Labour-Regierung im Falle einer Ablösung von Starmer zu höheren Ausgaben und einer höheren Kreditaufnahme übergehen und damit von den Haushaltsregeln absehen könnte, die zur Beruhigung der Anleihemärkte dienen sollen.
Allerdings versuchte Burnham, Bedenken zu zerstreuen, dass er die Ausgaben in die Höhe treiben könnte. Am Wochenende sagte er gegenüber ITV:
„Ich unterstütze die Haushaltsregeln, es muss einen Plan zum Schuldenabbau geben.“
Dieses Versprechen könnte Bieten Sie heute etwas Unterstützung für britische Anleihen.
Die Talfahrt am Anleihenmarkt verschärft sich, da die Inflationsängste weiter zunehmen
Guten Morgen und willkommen zu unserer fortlaufenden Berichterstattung über die Wirtschaft, die Finanzmärkte und die Weltwirtschaft.
Der Anleihenmarkt erfüllt seine traditionelle Aufgabe, Regierungen – und Investoren – einzuschüchtern, während die Angst vor einem Inflationsschock durch den Iran-Krieg wächst.
Der Anleihenausverkauf, der letzte Woche die Märkte erfasste, setzt sich heute Morgen fort und treibt die Kreditkosten der Regierungen von Tokio nach Washington DC in die Höhe.
Da die Straße von Hormus immer noch weitgehend gesperrt ist, wächst die Aussicht auf eine längere Zeit der Öl- und Gasknappheit, die die Kosten für Energie, Transport und Nahrungsmittel in die Höhe treiben würde.
Am vergangenen Freitag stiegen die Kosten für die Kreditaufnahme von Staatsanleihen weltweit sprunghaft an – die Rendite (oder der Zinssatz) der 30-jährigen japanischen Anleihe erreichte zum ersten Mal die Marke von 4 %.
Auch die Schulden der USA und der Eurozone litten, da Händler darauf wetten, dass die Zentralbanken die Zinsen erhöhen oder die Hoffnungen auf Zinssenkungen aufgeben werden, um die Inflationswellen, die die Weltwirtschaft treffen, einzudämmen.
Als Analysten bei ING Sag es:
Erstens: Selbst wenn der Krieg morgen enden würde, könnten die Energiepreise nicht so stark fallen, wie viele erwarten. Der deutliche Abbau der Ölvorräte dürfte den Preisauftrieb noch einige Zeit lang aufrechterhalten.
Zweitens scheinen die Erdgaspreise derzeit zu niedrig zu sein. Sollten die Störungen auch im dritten Quartal anhalten, besteht ein erhebliches Aufwärtsrisiko, insbesondere da sich der Wettbewerb zwischen asiatischen und europäischen Käufern von LNG verschärft.
Es ist eine Erinnerung daran, dass die Energiepreise trotz all des politischen Lärms die dominierende Kraft für die Zentralbanken bleiben werden. Aus diesem Grund rechnen wir mit Zinserhöhungen der Bank of England und der Europäischen Zentralbank im Juni und rechnen nicht mehr mit einer Zinssenkung der Federal Reserve vor Dezember.
Heute Morgen … US-amerikanische und japanische Staatsanleihen haben ihre Verluste ausgeweitet und die Renditen in die Höhe getrieben (die steigen, wenn die Anleihekurse fallen).
Die Benchmark-Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen stiegen heute Morgen mit 4,6310 % auf den höchsten Stand seit Februar 2025.
Die Rendite der 30-jährigen japanischen Staatsanleihe erreichte mit 4,200 % den höchsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen, während die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe mit 2,800 % den höchsten Stand seit Oktober 1996 erreichte.
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